Die wohl heisseste Spekulation des Jahres: PacWest. Potenzial: 270%!
PacWest legt im vorbörslichen Handel um 39 % zu, nachdem die Aktie am Freitag bereits um fast 82 % gestiegen war. Hintergrund: PacWest sagt, sein Geschäft sei „fundamental gesund“ und kürzte seine Dividende um nur 1 Cent pro Aktie.
Was dahinter steckt: Die Fed gab am 4. Mai bekannt, dass die Zinssätze wie erwartet um 25 Basispunkte steigen werden. Damit wird der Leitzins auf 5 % und 5,25 % angehoben und die Fed deutete an, dass dies die vorerst letzte Anhebung sein könnte. In der Zwischenzeit ist die Inflation stark zurückgegangen, und zwar von 9,1 % auf ihrem Höchststand im Juni 2022 auf jetzt nur noch 5 %. PacWest fiel in diesem Umfeld um bis zu 60 %, scheint sich aber jetzt wieder zu erholen: Die Aktien von PacWest liegen seit dem 5. Mai bei 80 % plus. Ergo: Die Märkte sind hier eindeutig in Panik, und das birgt Chancen!
Eine einmalige Gelegenheit?
Die Kreditmarge der Banken ist die Differenz zwischen dem Zinssatz für neue Kredite und dem gewichteten Durchschnittszinssatz für neue Einlagen von Haushalten und Unternehmen. Die gegenwärtig inverse Renditekurve deutet darauf hin, dass die Banken mit neuen Krediten kein Geld verdienen, weil die kurzfristigen Zinsen höher sind als die langfristigen Zinsen. Die Rendite für 10-jährige minus 3-monatige Staatsanleihen ist mit -1,89 % extrem negativ.
PacWest-Anleger hoffen also, dass die Einlagenabflüsse konstant bleiben. Die jüngsten Quartalszahlen zeigen sogar, dass die Einlagen im April sogar zugenommen haben, was auf den attraktiven Sparzins von PacWest zurückzuführen sein könnte. Anleger werden die Einlagenabflüsse genau beobachten müssen, um eine Vorhersage über das potenzielle Risiko treffen zu können. Natürlich bleibt dies ein Glücksspiel, aber angesichts der enorm günstigen Bewertungszahlen (Kurs-Buchwert-Verhältnis = 0,3) ist das Potenzial enorm.
Der regionale Bankensektor hat nach dem Zusammenbruch von vier großen regionalen Banken einen schweren Schlag erlitten. Die Unsicherheit bleibt jedoch groß, nachdem First Republic kürzlich von JP Morgan übernommen wurde, Aktien einiger Regionalbanken sind daraufhin weiter deutlich gefallen, und auch PacWest hat Vor- und Nachteile: Die Vorteile sind in erster Linie das Einlagenwachstum und die im April stark verbesserte Quote der nicht versicherten Einlagen, die hohe Deckung der nicht versicherten Einlagen, die attraktive Aktienbewertung und die einmalige Gelegenheit, Bankaktien günstig zu kaufen. Die Risiken sind die hohen Verluste im Verhältnis zum gesamten Eigenkapital und die nicht realisierten Verluste.
Ja, diese Risiken sind beträchtlich, aber angesichts der stabilen (und in letzter Zeit wachsenden) Einlagenbasis ist das Risiko sehr viel überschaubarer. Mit anderen Worten: Hier liegen riesige Spekulationsgewinne von mehreren hundert Prozent, wenn alles gut geht. Und das wird es.
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