EZB senkt Zinsen: Welche Aktie profitiert

Liebe Leserinnen und Leser,

heute hat die EZB die Zinsen gesenkt. Das ist an den Märkten in der Regel ein bedeutender Schritt. Heute jedoch haben die meisten Aktien kaum reagiert – bzw. die Börsen nicht. Dennoch wird es Gewinner und Verlierer geben.

Wachstumsunternehmen werden tendenziell stärker

Tendenziell werden Wachstumsunternehmen, die kreditfinanziert sind, davon profitieren. Warum? Solche Tech-Kandidaten etwa, die erst in 2,3,4 Jahren Gewinne erwirtschaften, werden damit eine höhere Bewertung erhalten.

Die Gewinne der Zukunft werden in aller Regel abgezinst, um sie am heutigen Tag bewerten zu können. Der Abzinsungs-Satz entscheidet dann darüber, was künftige Gewinne wert sind.

10 Euro Gewinn in zwei Jahren wären beispielsweise bei einem Zinssatz von 10 % rechnerisch zum heutigen Tag berechnet nur ungefähr 8,30 Euro wert. Denn würde man heute 8,30 Euro zu 10 % anlegen, wären dies in zwei Jahren 10 Euro. Wer also heute auf 8,30 Euro verzichtet, um in zwei Jahren 10 Euro zu verdienen, muss dafür rechnerisch entschädigt werden. Wenn der Abzinssatz niedriger ausfällt, ist der Betrag heute etwas mehr wert. Rechnerisch wären bei 5 % Zinsen zum Beispiel 9,10 Euro heute anzusetzen – dieser Betrag wäre in zwei Jahren gleichfalls 10 Euro wert.

Dass die Zinsen also gesenkt worden sind, bevorteilt im Kern die Unternehmen, die erst in einigen Jahren Gewinne erwirtschaften, die allerdings bislang höher abgezinst worden sind.

Das sind in aller Regel verschuldete Wachstumsunternehmen – sofern sie denn Gewinne erwirtschaften werden.

• Zum Beispiel dürften solche Unternehmen wie BioNTech profitieren. BioNTech wird erst in zwei Jahren wieder Gewinne erzielen. Die dann erzielten Gewinne sind nun in den Kalkulationsmodellen von Fonds zum heutigen Tag allerdings mehr Geld wert, was den avisierten Aktienkurs erhöht.
• Auch Unternehmen aus der Wasserstoffindustrie, namentlich Nel Asa oder Plug Power könntne profitieren. Voraussetzung dafür wäre, dass die Unternehmen in den Augen von Investoren künftig tatsächlich Geld verdienen werden. Aktuell setzt sich in erster Linie die Vorstellung durch, dass die Aktien bzw. die Unternehmen zu unsicher sind.
• Sicher profitieren werden wiederum Unternehmen, bvei denen die Zinssätze vor allem für deren Kunden bededutend sind. Das sind z. B. Unternehmen wie PayPal, die für Kunden die Zahlungsabwicklung übernehmen. Je mehr die Kunden kaufen, desto mehr verdient PayPal. Niedrige Zinsen sorgen dafür, dass die Kunden nach und nach mehr Geld zur Verfügung haben werden.

Generell sind niedrigere Zinsen ein Faktor für die Aktienmärkte, der helfen sollte. Da die Börsen jedoch auch von sonstigen Unsicherheiten abhängen, von wirtschaftlichen Bewertungen und von den reinen Stimmungsschwankungen, ist der Effekt nicht immer eindeutig. Niedrigere Zinssätze sind jedoch für Nel Asa und Co. eine gute Nachricht.

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