Norwegian Cruise Line: 2023 wird das Jahr der Wende

Die Aktien der Norwegian Cruise Line Holdings fiel um 12%, nachdem sie einen unerwartet hohen Verlust für das vierte Quartal gemeldet hatte. Norwegian verlor bereinigt 1,04 Dollar je Aktie bei einem Umsatz von 1,52 Mrd. Dollar. Analysten hatten einen Verlust von 85 Cents pro Aktie bei einem Umsatz von 1,5 Mrd. Dollar erwartet.

Im Detail: Gesamtumsatz von 1,5 Mrd. Dollar, GAAP-Nettoverlust von 482,5 Mio. Dollar oder EPS von 1,14 Dollar, bereinigter Nettoverlust von 439,7 Mio. Dollar oder bereinigtes EPS von 1,04 Dollar und bereinigtes EBITDA von 41,4 Mio. Dollar. Die sequenzielle Auslastung verbesserte sich im Quartal auf etwa 87 % und entsprach damit der Prognose. Der Gesamtumsatz pro Passagier-Kreuzfahrttag übertraf aber die Erwartungen und stieg im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2019 um ca. 23 % auf berichteter Basis und 24 %. Der Nettobarmittelzufluss aus betrieblicher Tätigkeit betrug etwa 237 Mio. Dollar. Norwegian erzielte zudem einen positiven bereinigten freien Cashflow von etwa 71 Mio. Dollar und erreichte damit einen weiteren wichtigen finanziellen Meilenstein nach der Pandemie.

Der Ausblick 2023:

Norwegian ist mit einem Rekordbuchungsstand und höheren Preisen in das Jahr gestartet, und die Nachfrage in der Saison war sehr stark, da die Marken des Unternehmens Rekordangebote und die buchungsstärksten Monate im November 2022 und Januar 2023 verzeichneten. Außerdem wird für das erste Quartal eine durchschnittliche Auslastung von etwa 100 % erwartet und ist auf dem besten Weg, im zweiten Quartal historische Werte zu erreichen, während die Kapazität im Vergleich zu 2019 voraussichtlich um etwa 19 % steigen wird, einschließlich der Auslieferung von drei Neubauten im Jahr 2023: Oceania Cruises‘ Vista, Norwegian Viva und Regent’s Seven Seas Grandeur.

Viel wichtiger: Das Unternehmen unternimmt eine breit angelegte und fortlaufende Initiative zur Margenverbesserung und hat in den letzten Monaten mehrere Schritte unternommen, um die betriebliche Effizienz zu verbessern, die Kosten zu senken und die Möglichkeiten zur Umsatzgenerierung zu maximieren, während es seinen Gästen weiterhin einen Mehrwert bietet. Im Rahmen dieser Initiative wird erwartet, dass die Bemühungen um betriebliche Effizienz und Kostensenkung zu einem Rückgang der bereinigten Nettokreuzfahrtkosten ohne Treibstoff pro Kapazitätstag um fast 15 % für das Gesamtjahr 2023 im Vergleich zur zweiten Jahreshälfte 2022 führen werden. Das bereinigte EBITDA wird voraussichtlich im Bereich von 1,8 bis 1,95 Mrd. Dollar liegen.

Fazit: Die wichtigste Erkenntnis ist, dass die Kreuzfahrtunternehmen im Jahr 2023 einen Aufschwung erleben werden, der den jüngsten Gewinnsprüngen der traditionellen Fluggesellschaften entsprechen wird. Obwohl Kreuzfahrtunternehmen und Fluggesellschaften eine etwas andere Geschäftsdynamik haben, sollte man nicht an der Fähigkeit von Norwegian zweifeln, den 2019 erzielten Gewinn je Aktie von 5,09 Dollar zu übertreffen, wie es von anderen Unternehmen in beiden Sektoren bereits prognostiziert wird. In diesem Szenario ist Norwegian mit nur 15 Dollar sehr günstig.

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