Rio Tinto wird von Chinas Öffnung profitieren

Beim britisch-australischen Bergbaukonzern Rio Tinto ist 2022 der Gewinn aufgrund der schwachen Nachfrage und den steigenden Kosten stark zurückgegangen. Vor allem die strikte Corona-Politik Chinas und deren wirtschaftlichen Folgen drückte auf die Nachfrage und damit auf die Preise für Eisenerz, Aluminium und Kupfer.

Im Detail: Die Erlöse von Rio Tinto schrumpften 2022 um 13 % auf 55,6 Mrd. Dollar. Das Geschäft mit Eisenerz verzeichnete einen Umsatzrückgang von 22 %. Der Überschuss fiel um 41 % auf 12,4 Mrd. Dollar (11,6 Mrd. Euro), und Aktionäre erhalten eine Dividende i.H.v. 2,25 Dollar je Aktie, bzw. 4,92 Dollar für das Gesmatjahr. Im Vorjahr hatte der Bergbaukonzern inklusive einer Sonderdividende von 2,47 Dollar insgesamt 10,40 Dollar je Aktie gezahlt.

Die Bilanz von Rio spiegelt die Ergebnisse anderer großer Bergbauunternehmen wider. So bekam BHP im abgelaufenen ersten Geschäftshalbjahr ebenfalls die Probleme der chinesischen Wirtschaft zu spüren, sowie steigende Kosten. Gleiches gilt für die brasilianische Vale. Anglo American wird morgen seine Zahlen für 2022 vorlegen.

Rio Tinto kann indes auf eine starke Erfolgsbilanz bei der stetigen Geschäftsexpansion und Wertsteigerung verweisen, unabhängig von konjunkturellen Schwankungen: Im Zeitraum von 2012 bis 2022 wuchs der Umsatz von Rio Tinto mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von knapp 2 %. Zugegeben, das ist nicht viel. Aber man sollte bedenken, dass das Betriebsergebnis im gleichen Zeitraum etwa viermal so schnell gestiegen ist: von etwa 11 Mrd. Dollar auf 23,8 Mrd. Dollar.

Trotz der guten Ergebnisse ist 2022 durchaus ein „schlechtes“ Jahr für das Unternehmen – unter Hinweis auf verschiedene makroökonomische Herausforderungen, einschließlich einer einjährigen Sperrung des weltweit größten Eisenerzimporteurs und -verbrauchers China. Dennoch erwirtschaftete Rio Tinto in den letzten zwölf Monaten einen Gewinn aus der laufenden Geschäftstätigkeit von rund 18,9 Mrd. Dollar und einen operativen Cashflow von 22,2 Mrd. Dollar.

Es stimmt zwar, dass die Nachfrage nach Rohstoffen wie Eisenerz zyklisch ist, aber es gibt wenig Grund zu der Annahme, dass der Markt für Eisenerz und andere Metalle nicht weiter wachsen wird – selbst wenn das Wachstum nur im Einklang mit dem nominalen BIP-Wachstum weltweit steht. Darüber hinaus verfügt Rio Tinto auch über eine solide Kupfersparte, mit der es sich als einer der weltweit führenden Produzenten positioniert. Kupfer ist ein wichtiger Bestandteil der Elektro- und Transportindustrie und könnte daher aufgrund des zunehmenden Einsatzes erneuerbarer Energien und von Elektrofahrzeugen eine höhere strukturelle Nachfrage erfahren.

Fazit: In Anbetracht eines wahrscheinlichen Nachfragebooms vor dem Hintergrund der Wiedereröffnungen in China, gepaart mit einem bereits etwas angespannten Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage, sind wir der Meinung, dass das Verhältnis zwischen Risiko und Ertrag bei einer Investition in Rio Tinto einfach zu attraktiv ist, um es zu ignorieren. Kaufen.

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