Salesforce: Aktivisten schaffen Perspektive!

Salesforce stiegen am Mittwoch im erweiterten Handel um 15 %, nachdem der Cloud-Softwarehersteller die Gewinnschätzungen der Wall Street übertroffen und eine besser als erwartete Prognose abgegeben hatte.

Die Zahlen: Gewinn: 1,68 Dollar pro Aktie, bereinigt, gegenüber 1,36 Dollar pro Aktie, wie von Analysten erwartet, laut Refinitiv.Umsatz: 8,38 Mrd. Dollar, gegenüber 7,99 Mrd. Dollar, wie von Analysten erwartet. Der Umsatz von Salesforce wuchs in dem Quartal, das am 31. Januar endete, um 14 % im Vergleich zum Vorjahr, heißt es in einer Erklärung. Das Unternehmen verzeichnete einen Verlust von 98 Mio. Dollar, verglichen mit einem Verlust von 28 Mio. Dollar im Vorjahresquartal. Für das erste Quartal rechnete das Unternehmen mit einem bereinigten Gewinn zwischen 1,60 und 1,61 Dollar pro Aktie und einem Umsatz von 8,16 bis 8,18 Mrd. Dollar. Analysten hatten mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 1,32 Dollar und einem Umsatz von 8,05 Mrd. Dollar gerechnet.

Salesforce rechnet für das Gesamtjahr nun mit einem bereinigten Gewinn je Aktie von 7,12 bis 7,14 Dollar und einem Umsatz von 34,5 bis 34,7 Milliarden Dollar. Analysten hatten mit einem bereinigten Gewinn pro Aktie von 5,84 Dollar und einem Umsatz von 34,03 Mrd. Dollar gerechnet.

Die Rolle der Aktivisten

Die Rentabilität hat bei Salesforce, das in den letzten Monaten durch einen Zustrom aktivistischer Investoren, darunter Third Point, Elliott Management und Starboard Value, unter Druck geraten ist, eine hohe Priorität. Die Erfolgsbilanz der beteiligten Aktivisten lässt dabei auf ein positives Ergebnis hoffen:

Elliott – einer der renommiertesten unter ihnen – hat eine Reihe erfolgreicher aktivistischer Kampagnen bei Technologieunternehmen geführt, darunter bei Pinterest, Twitter und eBay. Ein anderer Aktivist, Starboard, hat erfolgreich Druck auf das Management von Humana, Magellan Health, Acacia Research und Symantec ausgeübt. Es ist erwähnenswert, dass Elliott und Starboard zuvor in ihrer Aktivistenkampagne bei eBay gearbeitet haben, wo das Unternehmen schließlich sein Kleinanzeigengeschäft verkaufte. Third Point hat es geschafft, Veränderungen bei Campbell Soup, Walt Disney und Intel zu bewirken. In der Zwischenzeit hat ValueAct umfangreiche Erfahrungen bei der Umsetzung von Veränderungen in Softwareunternehmen. Die Kandidaten der Aktivisten waren zuvor in den Aufsichtsräten von Microsoft und Adobe tätig. Bei Microsoft hat der CEO von ValueAct die Umwandlung des Unternehmens in ein Cloud-basiertes Unternehmen für Unternehmenssoftware vorangetrieben. Bei Adobe nahm ValueAct zu einer Zeit einen Sitz im Vorstand ein, als das Unternehmen die Umwandlung in einen Abonnement-Cloud-Service vorantrieb. Die Marktkapitalisierung beider Unternehmen ist seit dem Engagement des Aktivisten stark angestiegen.

Ergebnis: Im Januar kündigte Marc Benioff, Mitbegründer und CEO von Salesforce, an, dass das Unternehmen 10 % seiner Belegschaft, d. h. mehr als 7.000 Mitarbeiter, abbauen werde, und diese Umstrukturierungsstrategie führte zu Kosten in Höhe von 828 Mio. Dollar im letzten Quartal. Das Unternehmen gab bekannt, dass es sein Aktienrückkaufprogramm auf 20 Mrd. Dollar ausweitet, nachdem es im August eine erste Rückkaufverpflichtung von bis zu 10 Mrd. Dollar zu diesem Zweck angekündigt hatte.

Fazit: Salesforce stellt derzeit eine interessante laufende aktivistische Kampagne dar. Es sind mehrere namhafte aktivistische Investoren beteiligt, außerdem hat das Management bereits mit einem der Aktivisten zusammengearbeitet. In Verbindung mit der niedrigen relativen Bewertung des Unternehmens und dem großen Spielraum für eine Margenausweitung deuten diese Punkte darauf hin, dass das Unternehmen ein erhebliches Kurspotenzial bietet.

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