Wall Street Nachlese: FED kämpft gegen steigende Aktienkurse. Mit Amazon, Silvergate, Crowdstrike, Shopify und GE Healthcare

Es war ein „Zwingt mich nicht, dorthin zurück zu kommen“-Moment der Federal Reserve.

Ein Satz aus dem Protokoll der Dezember-Sitzung der Zentralbank, das am Mittwochnachmittag veröffentlicht wurde, wurde von Analysten und Ökonomen als Warnung an die Finanzmarktteilnehmer aufgefasst, dass Wetten auf einen Kurswechsel im Jahr 2023 nicht willkommen sind. Und in dem Maße, in dem Aktienrallyes und andere Finanzmarktentwicklungen die allgemeinen finanziellen Bedingungen lockern, werden diese Wetten den geldpolitischen Offenmarktausschuss der Fed nur dazu zwingen, die zur Senkung der Inflation notwendigen Schmerzen zu verlängern.

Hier ist der Text: „Die Teilnehmer merkten an, dass eine ungerechtfertigte Lockerung der finanziellen Bedingungen, insbesondere wenn sie durch eine falsche Wahrnehmung der Reaktionsfunktion des Ausschusses in der Öffentlichkeit hervorgerufen wird, die Bemühungen des Ausschusses zur Wiederherstellung der Preisstabilität erschweren würde, da die Geldpolitik in erster Linie über die Finanzmärkte funktioniert.“ Im Klartext? Aus dem Fed-Jargon übersetzt, mögen die FOMC-Mitglieder keine Börsenrallye, da sie befürchten, dass diese zu potenziell inflationären Verbraucherausgaben führen könnte. Und was kann die Fed dagegen tun?

Anders ausgedrückt: Wenn sich die Aktien aufgrund schlechter Wirtschaftsnachrichten weiter erholen, muss die Fed auf einen noch schärferen Kurs drängen und inoffiziell das Mandat um „schwächere Aktien“ erweitern. Das Sitzungsprotokoll offenbart eine weitere bewusste Bemühung, den Markt von der Vorstellung abzubringen, dass der Fed-‚Put‘ im Jahr 2023 ausgelöst werden wird“, schreiben sie.

Der Markt spricht beim dem Fed-Put seit dem Börsencrash im Oktober 1987, der die von Alan Greenspan geführte Zentralbank zu einer Zinssenkung veranlasste, von einer figurativen Verkaufsoption der Fed. Eine echte Verkaufsoption ist ein Finanzderivat, das dem Inhaber das Recht, aber nicht die Pflicht gibt, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu einem bestimmten Preis, dem so genannten Ausübungspreis, zu verkaufen, und das als Versicherungspolice gegen einen Marktrückgang dient.

Eingebettet in diese Diskussion ist also die Frage, wie viel Abwärtsdruck bei den US-Aktien der [Offenmarktausschuss der US-Notenbank] in seinem Bemühen um die Wiederherstellung der Preisstabilitätsannahme in Kauf zu nehmen bereit ist. Das Protokoll machte deutlich, dass der „sprichwörtliche Fed-Put“ offiziell tot und weg ist.

Vor der Fed-Sitzung am 13. und 14. Dezember hatte sich die Wall Street von ihren im Oktober erreichten 2022er-Tiefstständen erholt, verloren aber bald wieder an Boden und verzeichneten bis zum Monatsende die schlechteste Jahresperformance seit 2008. Der Dow Jones beendete den Handel am Donnerstag mit einem Verlust von rund 340 Punkten oder 1 %, während der S&P 500 um 1,2 % und der Nasdaq um 1,5 % nachgaben.

Aus dem Protokoll ging auch hervor, dass kein Fed-Vertreter mit einer Senkung des Leitzinses im Jahr 2023 rechnet, was im Widerspruch zu den Markterwartungen im Vorfeld der Veröffentlichung von Zinssenkungen im weiteren Verlauf des Jahres stand. Aus dem Protokoll geht klar hervor, dass sich die Fed auf die Inflation konzentriert, aber auch ihren Unmut über die Lockerung der Finanzmarktbedingungen zum Ausdruck bringt, die ihrer Meinung nach ihre Bemühungen um Preisstabilität behindert. Wenn man den Kaffeesatz liest, betont das Protokoll, dass die Fed die Inflation auf die Gefahr hin, den Arbeitsmarkt und die Wirtschaft im Allgemeinen zu schädigen, reduzieren wird.

Einzelwerte im Fokus:

Amazon fiel um fast 2 %, nachdem er angekündigt hatte, 18.000 Stellen zu streichen, und ist damit das jüngste Technologieunternehmen, das nach einem rasanten Wachstum während der Pandemie Einsparungen vornimmt.

Silvergate – Die Aktien der auf Kryptowährungen spezialisierten Bank stürzten um mehr als 42% ab, nachdem Silvergate massive Kundenabhebungen im vierten Quartal bekannt gab. Die Bank sagte, dass sie Ende Dezember 3,8 Mrd. Dollar an Vermögenswerten von Kunden mit digitalen Vermögenswerten hatte, was einem Rückgang von mehr als 60 % gegenüber den drei Monaten zuvor entspricht. Das Unternehmen verkaufte außerdem Schuldtitel im Wert von mehr als 5 Mrd. Dollar, um die Abhebungen zu decken, was zu einem Verlust von 718 Mio. Dollar führte.

CrowdStrike rutschten um mehr als 8 % ab und erreichten ein neues 52-Wochen-Tief, nachdem Jefferies CrowdStrike von „Kaufen“ auf „Halten“ zurückgestuft hatte. Das Wall Street Unternehmen sagte, dass 2023 „ein schwierigeres fundamentales Jahr für Wachstumsnamen sein wird“.

Shopify fielen um mehr als 4 %, nachdem Jefferies Shopify von einem „Buy“-Rating auf ein „Hold“-Rating zurückgestuft hatte und dabei auf unsichere makroökonomische Herausforderungen für den E-Commerce-Titel verwies.

GE Healthcare Technologies – Die Aktien des neuen börsennotierten Unternehmens fielen an ihrem zweiten Handelstag um 3 %, nachdem sie am Mittwoch noch um 8 % gestiegen waren. Das Unternehmen wurde im Rahmen des Plans des Mischkonzerns, sich in drei separate Unternehmen aufzuspalten, aus General Electric ausgegliedert. Es wird erwartet, dass die Energiesparte von GE im nächsten Jahr abgespalten wird, so dass sich GE ausschließlich auf die Luftfahrt konzentrieren kann.

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